【利率压制，黄金还能更低吗？】金十期货特约光大期货点评：金价快速下探、触发批量止损，我认为是一次止损盘集中出清，并非基本面趋势彻底转向，11月存在反弹的可能性，核心锚定中期选举与 12 月利率路径两大主线。
1. 选举前政策不确定性本身会带来阶段性避险溢价，但这一类反弹更多是风险溢价修复，属于脉冲式行情，持续性依赖选举结果对于白宫后续政策的推演。另外，此前金价下行的核心驱动是美联储年内再加息一次，当前市场已较高程度计价 12 月再加一次 25bp。即便 12 月加息落地，若美联储在议息会议释放“本轮加息终点”信号，市场会快速交易加息周期结束、降息预期前置，形成典型的利空出尽反弹。反过来，若通胀再度反弹，12 月加息预期进一步强化，本次超卖后的技术反弹只是短暂修复，反弹之后仍会再承压。
2. 整体来看，黄金存在反弹机会，但短期仍宜看作博弈式修复，不是趋势反转，反弹窗口集中在选举落地至12月议息前的数据观察期，需持续跟踪通胀与就业数据对利率定价的修正幅度。
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