【宏观面压制，锡价大幅下挫】金十期货特约新湖期货点评：国庆假期后，锡价大幅下跌，沪锡主力合约自节前40.9万元/吨下跌至39万元/吨水平，跌幅超4%，而LME锡价单日跌幅超5%。
1. 节后锡价大跌更多仍来自宏观地缘的影响。假期期间中东局势再度升温，推动国际原油价格创年内新高，推升通胀预期。美国9月核心通胀环比下降、非农数据大幅不及预期较大程度虚弱了美联储10月加息的概率，但12月加息可能性上升，这与原油价格上涨也有直接关系。此外近期美债收益率走强上涨，这也加剧风险担忧。多重利空引发避险需求飙升，风险资产遭抛售，前期偏坚挺的锡价遭重挫。
2. 而近期基本面实际变化不大，当前仍处于传统旺季，终端市场边际仍有改善，消费韧性强，而锡价大幅下跌也刺激下游补库行为。短缺消费仍将维持较强韧性。近期供给端变化不明显，国内冶炼厂开工率总体持稳，净进口量增加也有限。后期不排除龙头企业开启年度检修的可能，届时产量将阶段性下降。近期海外供给端也无明显扰动。当前国内外库存均处于较低水平。因此基本面总体健康。
3. 短期宏观地缘的扰动仍难消退，不排除中东紧张局势再度加剧的可能性，另外美债风险也挥之不去，在此背景下，市场风险偏好受压制，对锡价仍不利。不过考虑到基本面偏好，价格下方有一定支撑。一旦宏观面改善，锡价将反弹。（点评内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议）