【金十期货整理 | MTO深亏拖累+原油重挫！甲醇跳水近3%，产业链负反馈正在上演？】
1. 盘面表现与核心逻辑：今日甲醇主力合约震荡下行，盘中跌近3%，期价回吐前期部分涨幅。一方面母体能化品种原油价格连续暴跌削弱整体板块估值，另一方面甲醇上游利润大幅扩张导致下游MTO陷入深度亏损，沿海装置停车带来的负反馈逐步兑现，期价高位承压回调。
2. 原油大跌挤压外围估值，地缘扰动边际降温：随着美伊外交接触推进、霍尔木兹海峡通行预期改善，国际原油价格连续重挫失守重要关口，带动整个能源化工板块估值重心整体下移，前期因原油上涨带来的被动溢价被迅速挤出。
3. 产业链利润严重失衡，下游MTO负反馈加速兑现：目前甲醇上游生产利润维持高位，但外采甲醇制烯烃（MTO）行业亏损进一步扩大至深度区间，沿海部分MTO装置计划内及计划外停车增加，对原料采购形成实质性压制。尽管港口库存偏低且短期到港量有限，但需求端抵触情绪升温阻碍了价格继续冲高。
4. 东吴期货观点：美伊谈判推进预期压制地缘溢价，港口库存处于历史低位虽限制深跌，但上游利润过高而MTO利润被极度压缩，下游负反馈风险正在逐步兑现，单边操作难度加大，需警惕进口恢复预期带来的快速回调风险。
5. 创元期货观点：甲醇基本面维持低库存、高基差的特征，对期价底部具备一定刚性支撑。但国内检修装置陆续恢复、后续供应存在回升预期，叠加原油高位重挫带来的情绪压制，短期甲醇呈现偏弱震荡整理态势。
（以上内容整理自金联创、隆众资讯、东吴期货、创元期货等公开资料，仅供参考，不构成投资建议）